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工商時報【康和證券投資總監廖繼弘】台股2019年歷經幾度來回震盪後，終於在10月中正式攻上萬一關卡，隨著美中重啟第一階段貿易談判，可望談成並簽署貿易協議，美股四大指數創新高激勵下，台股在台積電領軍攻堅下突破11月的11,668高點，創12,125反彈高點。年線在2018年10月向下跌落2年線後，經過1年左右調整，再度向上突破2年線，和2年線形成黃金交叉架構，季線、半年線、年線和2年線轉呈多頭排列助漲，9月KD值也再度上升至80以上，中長多趨勢力道強化，中長期應可挑戰台股12,682點歷史高點，不過中長期均線能夠再次形成多頭排列，意謂中期累積的漲幅不少，短中期可能有漲多震盪或稍有回整壓力。中長期趨勢轉變需時間，一旦趨勢轉中長多或中長空，就會持續一段時間，如台股年線自2016年7月轉多助漲後，大盤展開中長多行情，一直上漲至2018年10月，指數才跌落年線且年線轉為反轉向下助跌，大盤進行中長期調整至2019年10月，年線才又轉為上揚助漲趨勢，並在12月和2年線形成黃金交叉。台股在金融海嘯後，這是年線和2年線第四次形成黃金交叉架構，統計前三次年線和2年線形成黃金交叉後的表現，後續漲幅都不小；第一次在2010年7月，指數從7,760.63點一直上漲至9,220.69點，上漲了18.81％；第二次在2013年8月，指數從8,021.89一路上漲至10,014.28點，上漲了24.8％；第三次在2017年1月，指數從7,447.98點上漲至11,270.18點，上漲了19.38％。再觀察年線和2年線形成黃金交叉後次月及後續行情表現，2010年那次，大盤在次月小跌1.86％，隨後即一路震盪攻堅向上；2013年那次，大盤在次月持續上漲1.89％，隨後也是一路震盪攻堅向上；2017年那次，大盤在次月仍上漲3.2％，後來也是一路震盪攻堅向上，只要年線和2年線形成黃金交叉，中長期走勢都偏多上漲的。不過，台股2019年至12月27日已上漲了24.3％，中期漲幅不小，指數又逼近1990年的12,682點歷史高點，股市基期已高，除了金管會主委居高思危說外，財經智庫也紛紛示警台股為無基之彈，可能引發投資人高檔警戒心，大盤不免有漲多震盪或拉回整理壓力，但在年線和2年線轉為黃金交叉，發揮中長期保護短中期效果下，除非美中貿易談判又出現波折，或總統大選後，兩岸政經關係明顯緊張惡化，預估大盤即便漲多拉回整理，拉回的幅度應不大，主要因股市行情轉中長多，市場信心增強，當大盤拉回時，低檔承接買盤會較積極。雖然大盤中長期可挑戰12,682高點，但如同萬一關卡經過多之來回震盪後才站上一樣，萬二整數關卡也會出現震盪壓力，由於大盤和台積電短期漲幅已大，加上美可能對華為將美國技術含量標準線從25％壓低至10％的雜音，影響台積電和電子股漲勢，加上總統大選將至的不確定變數，限制了大盤短期上漲空間。目前由10,014高點和11,270高點連結的高點連線壓力約在12,200點上下（漸上移），應是短中期壓力所在，低檔11,668高點突破後變支撐（接近由10,180低點延伸之中期上升線支撐），隨著總統大選到來，市場氣氛可能稍轉觀望，預估大盤短中期在12,000點上下200∼300點區間高檔震盪可能性大，仍以台積電、聯發科和大立光等外資概念股為大盤強弱指標。除了美中貿易和華為管制變數外，影響台股的變數還有2020年元月的總統大選結果，但從過去經驗看，預估對行情只有短中期影響，如執政黨在總統和立委選舉勝選，預期兩岸政經對立情勢可能升高，如指數選前先衝高，大盤短線可能拉回整理，低檔11,700點至季線間應具支撐，如國民黨勝選，則預期兩岸關係會漸好轉，大盤可能有短暫慶祝行情，但股市最後仍回歸基本面。美聯準會表示2020年不降息，美就業數據強勁，表示美經濟穩健，美總統大選前政策作多支撐，只要美中貿易接下來談判不要有太大意外發生，大環境有利美股多頭續航，陸股也可從低檔轉強向上，加上全球資金寬鬆，台幣升值資金流入，5G商轉效應顯現，台股企業2020年預估有10％成長，股市仍有高點可期，建議中期逢回擇優作多。